商托最后架构未公佈
不过，分析员尚在等待该公司推行商业信托详情及最后架构，才进一步确定是否能为股东带来增值效益。
达证券指出，该公司预计2013年杪前，向股东提呈设立商业信托的建议。预料將是混合式，包括一家公司及信托，相信该公司將把“现金牛”子公司――数码网络通讯有限公司分拆，以商托方式自行在马股上市，现有股东將取得新商托公司股票，现有公司最终將除牌。
一旦成为商托公司，该公司將可把现金流充当股息派发，而目前公司將仅可將盈利或可分配保留盈利充当股息派发。换句话说，商托架构下將可释放其现金流，不需要减去非现金开支（折旧成本）。
商托公司也可以把多余现金，通过特別股息派发给股东。目前该公司不可將100%盈利派发给股东，因为目前该公司的可分配保留盈利账项落入赤字情况，后者主要是2012財政年进行资本管理措施，將10亿令吉充当特別股息派发给股东所致。
该行指出，若是该公司进行商托架构，並將借贷增加至净负债／营运盈利比的0.2至0.6倍，以及现金派发率介於85至100%，预料该公司在2014財政年的回酬率將介於4.5至8.3%。
反观以目前情况，若该公司派发85至98%的净利，2014財政年的回酬率仅为4.4至5.0%。
目前该公司净负债／营运盈利比仅为0.06倍，比较同业明讯（MAXIS，6012，主板贸服组）为1.4倍，以及亚通（AXIATA，6888，主板贸服组）为0.7倍，显示该公司尚拥有很大举债空间。
预料该公司目前的资產负债表，使它能在2014年能轻易举债22亿令吉，並且净负债／营运盈利比仍可保持0.6倍的舒適水平，包括在商托架构下派发28亿至30亿令吉的股息。
该行指出，一旦推行商托之后，预料它往后的每股股息將走低，特別是该公司脱售部份商托股票享有权，及／或商托在首次公开售股计划中发售新股。
该行指出，商托计划所冲淡的每股股息，將由潜在的资本回退／特別股息（筹得现金）所抵销，这与成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服组）在新加坡进行商托的情况。
该公司进行商托计划，可能是其大股东――挪威电讯（TELENOR）需要更多现金进军缅甸市场。该行將数码网络评级上调至“持有”，目標价也上调至4令吉78仙（之前为4令吉53仙），因採取较低的5.2%加权平均资本成本为准。（星洲日报／財经）
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