Sunday, 18 August 2013

Wind Chimes in a Bakery

The below videos are from Samsung Malaysia Channel.  It's a nice video!

 Wind Chimes in a Bakery - Trailer

Wednesday, 14 August 2013

数码网络商託可推高回酬

(吉隆坡13日讯)分析员认为,数码网络(DIGI,6947,主板基建计划组)若是设立商业信托架构(BT),预料將使2014財政年每股股息增长0.6至18.1仙,或使回酬率显著地增加0.1至3.9%之间,这將是该公司重估的“催化剂”。

商托最后架构未公佈

不过,分析员尚在等待该公司推行商业信托详情及最后架构,才进一步确定是否能为股东带来增值效益。

达证券指出,该公司预计2013年杪前,向股东提呈设立商业信托的建议。预料將是混合式,包括一家公司及信托,相信该公司將把“现金牛”子公司――数码网络通讯有限公司分拆,以商托方式自行在马股上市,现有股东將取得新商托公司股票,现有公司最终將除牌。

一旦成为商托公司,该公司將可把现金流充当股息派发,而目前公司將仅可將盈利或可分配保留盈利充当股息派发。换句话说,商托架构下將可释放其现金流,不需要减去非现金开支(折旧成本)。

商托公司也可以把多余现金,通过特別股息派发给股东。目前该公司不可將100%盈利派发给股东,因为目前该公司的可分配保留盈利账项落入赤字情况,后者主要是2012財政年进行资本管理措施,將10亿令吉充当特別股息派发给股东所致。

该行指出,若是该公司进行商托架构,並將借贷增加至净负债/营运盈利比的0.2至0.6倍,以及现金派发率介於85至100%,预料该公司在2014財政年的回酬率將介於4.5至8.3%。

反观以目前情况,若该公司派发85至98%的净利,2014財政年的回酬率仅为4.4至5.0%。

目前该公司净负债/营运盈利比仅为0.06倍,比较同业明讯(MAXIS,6012,主板贸服组)为1.4倍,以及亚通(AXIATA,6888,主板贸服组)为0.7倍,显示该公司尚拥有很大举债空间。

预料该公司目前的资產负债表,使它能在2014年能轻易举债22亿令吉,並且净负债/营运盈利比仍可保持0.6倍的舒適水平,包括在商托架构下派发28亿至30亿令吉的股息。

该行指出,一旦推行商托之后,预料它往后的每股股息將走低,特別是该公司脱售部份商托股票享有权,及/或商托在首次公开售股计划中发售新股。

该行指出,商托计划所冲淡的每股股息,將由潜在的资本回退/特別股息(筹得现金)所抵销,这与成功多多(BJTOTO,1562,主板贸服组)在新加坡进行商托的情况。

该公司进行商托计划,可能是其大股东――挪威电讯(TELENOR)需要更多现金进军缅甸市场。该行將数码网络评级上调至“持有”,目標价也上调至4令吉78仙(之前为4令吉53仙),因採取较低的5.2%加权平均资本成本为准。(星洲日报/財经) 
 

亚航业务展望续受看好

(吉隆坡14日讯)亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服组)拥有健全基本面,加上强劲的营运数据,业务展望持续获分析员看好。

艾芬研究指出,根据亚洲航空2013財年次季的评级数据,即將在8月21日公佈的次季业绩,料將比同年首季13亿令吉的营业额来得高。(星洲网) 
 

亚洲航空 5大亮点推动

【目标价:4.00令吉】

最新进展:

今年次季,亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服股)的搭客量按年与按季分别增长20%及19%。

大马亚航与泰国亚航的搭客量剧增,而印尼亚航的搭客量增长则略有放缓,但仍保持强劲增长。

行家建议:

我们继续看好亚洲的廉价航空市场,而亚航一直都是我们在运输物流生态系统的心水股。

这主要是该公司拥有五大积极推动力,包括:
(1)辅助收入增长加速、(2)通过日本亚航在北亚拥有先发优势、(3)泰国亚航的盈利贡献增加、(4)印尼亚航可能上市,以及(5)在其他市场的潜在联营机会。

不过,该公司也存在一些较为负面的因素,例如积极扩充飞机舰队、燃油价格上升、无法为飞机融资争取较诱人的利率、廉价航空公司的竞争越来越剧烈,以及可能发行股票筹资等等。

 
 
分析:JP 摩根
 

Sunday, 4 August 2013

现有员工主动接洽 日本亚航酝酿“复活”

(新加坡24日讯)尽管日本亚航将于今年10月杪结束营业,但亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服股)不排除通过新的投资计划,继续在日本大展拳脚。

亚航总执行长丹斯里东尼费南德斯向法新社表示:“很多日本亚航的职员主动接洽我们,透露他们真的想继续亚航的梦想。”

他披露,新投资计划的部分投资者,可能是日本亚航的现有职员。但他拒绝透露更多详情。

他说:“这次的合作肯定是新鲜的,不可能完全由我拥有。”

基于管理理念有别,亚航与全日航(All Nippon Airways)联营的日本亚航,在仅仅经营1年后便宣告解散停飞。

全日航指出,日本亚航终止业务是因为它在日本缺乏名气,以及无法取得盈利。

全日航预计,将在今年11月份推出新廉价航空公司。

日本亚航停止运作后,原本租赁的飞机将会归还给亚航。
 

拟转商业信托释放现金流 数码网络股息看涨

(吉隆坡2日讯)分析员认为,一旦数码网络(DIGI,6947,主板基建股)转为商业信托(Business Trust,简称商托),将有利于该集团的派息表现。

惟在看好此举或成为该股重估催化因素之际,分析员指需等待更多详情出炉,再看新架构是否可提升股东价值。

针对数码网络放眼在今年底向股东提交设立商托的建议,达证券分析员表示,相信该集团将把旗下子公司-———Digi Telecommunications私人有限公司切割出来,再注入一个商托,然后在大马交易所上市。

作为回酬,现有数码网络股东将会获得新商托的股票,而数码网络最终也将从马交所下市。

相较于一般上市公司仅能以可分配的盈利或保留盈余来派息,商托或可用现金流来派息。

“商托架构将可使数码网络在无须扣除非现金开支(如折旧成本)的情况下,来释放可分配的现金流。”

此外,在商托架构底下,数码网络也可通过特别股息的方式,来分配多余的现金。

“据知目前该集团未能把100%的盈利作为股息来派发。”

周息率可增至8.3%

分析员也指,若成为商托,数码网络的净负债与扣除利息、税务、折旧与摊销(EBITDA)比率 可提升到0.2至0.6倍(目前仅为0.06倍,相较同行的0.7至1.4倍),也可把85%至100%的股权自由现金流量(Free Cash Flow of Equity)派发出去。

“由此我们预测,数码网络2014财年周息率或介于4.5%至8.3%。”(见表1)相反,若 数码网络维持上市公司架构,以及介于85%至98%的派息率,2014财年周息率则仅有4.4%至5%的较低水平。(见表2)虽然数码网络转为商托或将创 造重估机会,但分析员目前对该股仍维持保守观点以及盈利预测,以便等待进一步详情出炉。

鉴于分析员对数码网络的加权平均资本成本(WACC),从原先的5.5%调低至5.2%;相应地也把该集团目标价从4.53令吉,上调至4.78令吉;而评级也从“卖出”上修至“守住”。

“由于竞争上的不利因素、成本环境备受挑战及语音服务转向数据导致赚幅受压,我们也不急着把数码网络评级调高至‘买入’。”



Friday, 2 August 2013

HEKTAR Q2'13

Revenue increased 22% while net profit increased 16.5% based on y-o-y. Dividend still remain the same as previous year, i.e. gross div 2.6 cents.